第315章 資本市場“國九條”時隔十年再升級，九大看點值得關注

 近日，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。這是繼 2004 年、2014 年兩個“國九條”之後，又時隔 10 年國務院再次出臺資本市場指導性文件。《意見》共 9 個部分，九大看點值得關注。 

 看點一：資本市場高質量發展要堅持“五個必須” 

 如何深刻把握資本市場高質量發展的主要內涵，實現資本市場穩定健康發展？《意見》提出“五個必須”：必須堅持和加強黨的領導；必須始終踐行金融為民的理念；必須全面加強監管、有效防範化解風險；必須始終堅持市場化法治化原則；必須牢牢把握高質量發展的主題。“五個必須”，體現出目標導向，既是資本市場高質量發展的內在要求，也是資本市場穩定健康發展的實踐路徑。此外，《意見》還明確了我國資本市場“未來 5 年”“到 2035 年”“到本世紀中葉”的發展目標，設定了清晰的路線圖。 

 看點二：發行上市制度迭代升級 

 發行上市歷來備受各方關注。根據資本市場改革發展的新形勢，《意見》從進一步完善發行上市制度、強化發行上市全鏈條責任、加大發行承銷監管力度三方面發力，嚴把發行上市准入關。 

 在進一步完善發行上市制度方面，《意見》明確提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準，擴大現場檢查覆蓋面，嚴格再融資審核把關等。可以預見，發行上市制度將進一步迭代升級，更加精細化。 

 《意見》釋放了進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，嚴查欺詐發行等違法違規問題，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象的政策信號，這將有利於在發行上市環節形成更加有效的市場約束。 

 看點三：制定上市公司市值管理指引 

 減持、現金分紅、上市公司投資價值、信息披露和公司治理……《意見》關於上市公司持續監管的舉措重點突出。 

 對於市場各方深惡痛絕的造假行為，《意見》強調構建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴肅整治財務造假、資金佔用等重點領域違法違規行為。對於減持，《意見》明確出臺上市公司減持管理辦法，對不同類型股東分類施策，堅決防範各類繞道減持。對於分紅，《意見》明確加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。 

 如何推動上市公司投資價值提升？市值管理是各方關注的重點。《意見》提出了新的政策舉措，提出制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業內外部考核評價體系。同時依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內幕交易等違法違規行為。